אופציות

בתחום ניירות הערך, אופציה (Option) הינה חוזה בין שני צדדים, אשר במסגרתו מעניק לצד אחד, המכונה "כותב האופציה", ולצד השני, המכונה "רוכש האופציה", זכות לרכוש או זכות למכור נכס כלשהו ("נכס בסיס") תמורת מחיר קבוע מראש ("מחיר מימוש") במועד או עד מועד קבוע מראש ("מועד/י מימוש").
אופציית call-  אופציה לרכישת נכס בסיס, אופציית put -אופציה למכירה.
למחזיקי אופציה call או/ו put נתונה הזכות להחליט במועדי המימוש של האופציה האם לממש אותה ולרכוש או/ו למכור את נכס הבסיס תמורת תשלום של מחיר המימוש הנקוב בה. אופציית call נקראת "בתוך הכסף" במקרה ומחיר המניה גבוה מתוספת המימוש. אופציית call נקראת "מחוץ לכסף" במקרה ומחיר המניה נמוך מתוספת המימוש. באופציות מסוג put להפך.
.במועד פקיעת האופציה יכול מחזיק האופציה להעריך אם כדאי לו לקנות/למכור את נכס הבסיס בשוק החופשי או באמצעות מימוש האופציה. בצורה כזו ניתן למחזיק האופציה יתרון כלכלי, שכן הוא מוגן משינויים במחיר נכס הבסיס אם הם אינם לטובתו.
יתרון באופציות רכישה(call),הינו בכך שמימוש האופציה יתבצע במועד מאוחר יותר ממועד רכישתה. בתקופת האופציה הכסף בגין האופציה ("תוספת המימוש") נשאר בידי מחזיק האופציה (כך שביכולתו להשקיע אותו).
נותן האופציה מקבל תמורה (המכונה "פרמיה") עבור עצם ההתחייבות הכרוכה בהענקת זכות הברירה לצד השני. מחזיק האופציה משלם את הפרמיה בגין היתרונות שגלומים עבורו באופציה.
 שווי האופציה מתבסס על חמישה נתונים:

• שער המניה
• הזמן שנותר עד לפקיעת האופציה (תקופת המימוש)
• תוספת המימוש
• תנודתיות המניה (במניה תנודתית הפרמיה גבוהה יותר)
• שער הריבית.

ישנן ארבע אסטרטגיות בסיס בהשקעה באופציות:

Long call - קנייה של אופציית רכש
זוהי האסטרטגיה הבסיסית והפשוטה ביותר . משקיע הקונה אופציית call מעוניין בהשקעה המושפעת חיובית מנכס הבסיס. המשקיע משלם את שווי האופציה בלבד.
Short call - כתיבה של אופציית רכש
משקיע עושה זאת בד"כ כחלק מפוזיציה כוללת. פוזיציה זו נקראת "כתיבת CALL מכוסה" (Covered call), מכיוון שכותב מחוסן מהפסד כתוצאה מעלית שער המניה - הוא מכוסה דרך החזקת המניה. כתיבת CALL ללא כיסוי חושפת את הכותב להתחייבות בלתי מוגבלת . פוזיציה זו נקראת "CALL עירום" (Naked call), ואיננה מקובלת בדרך כלל.
Long put - קנייה של אופציית מכר
Short put - כתיבה של אופציית מכר

סוגי אופציות לפי נכס בסיס

אופציה למניות- אופציה למניות מקנה זכות לרכישה או מכירה עתידית של מניות, בשער שנקבע בעת הנפקת האופציה.
כתב אופציה (Warrant)- כתב אופציה הוא סוג ייחודי של אופציות מסוג Call למניות, שמנפיקות חברות ציבוריות.
אופציות במטבע חוץ- אופציות במטבע חוץ (מט"ח) מקנות זכות לקנייה עתידית או למכירה עתידית של מט"ח בשער קבוע מראש, ומשמשות להגנה מפני שינויים בשער המט"ח.
אופציות בשוק הסחורות- אופציות בשוק הסחורות מקנות זכות לקניה או למכירה עתידית של סחורות(נפט, זהב, תוצרת חקלאית וכד').
אופציות על מדדים- אופציות על מדדים הן האופציות הסחירות ביותר בשוקי ההון (למעט אופציות על מט"ח). הן מאפשרות למשקיע למנף את השקעתו. בישראל, האופציות המקובלות ביותר הן אופציות על מדד תל אביב 25.

סוגי אופציות לפי אופי המימוש

• אופציה אמריקאית - ניתן לממש אותה לאורך כל חיי האופציה עד למועד פקיעתה.
• אופציה אירופית - ניתנת למימוש רק בסוף התקופה.
• אופציה ברמודית - ניתנת למימוש על פי נקודות יציאה מסוימות